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千億 國基盛宴開席 芯片業造富與市場之手
本報記者 施建實習記者 姚珊瑋 深圳報道半導體產業等來國傢級“大招”。6月24日，國務院批準實施的《國傢集成電路產業發展推進綱要》（下稱《綱要》）正式對外公佈，提出瞭包括設立國傢級領導小組、國傢產業投資基金等在內的8項推進措施。芯片業知名人士老杳認為，這是一套“給錢、給政策”的組合拳，受此推動，國內芯片業的投資並購案例將快速增加，芯片企業將接力IPO或借殼上市，A股市場有望形成一個成規模的芯片概念板塊，這個行業將迎來一波造富潮。“業界盛傳這一國傢級產業投資基金規模將達1000億元。”當天，一位股權投資公司負責人對21世紀經濟報道記者表示，投資基金和信息安全背景下的采購國產化，將為這個行業的發展帶來新的機遇。芯片造富潮國傢扶持半導體產業發展，至少有兩個層面的動機。一方面是電子產業鏈從終端產品制造向上遊升級的需要。2013年，中國電子信息產業規模達到12.4萬億元，生產瞭14.6億部手機、3.4億臺計算機、1.3億臺彩電，是不折不扣的全球制造基地，但由於不掌握半導體、液晶屏、軟件等上遊環節，整個產業無法超越裝配和車間的角色，導致同質化競爭激烈，行業平均利潤率低。工信部統計數據顯示，去年中國電子信息產業的行業平均利潤率僅為4.5%。另一方面是信息安全的需要。信息安全是國傢安全的前哨陣地，但由於核心部件和軟件平臺都掌握在外資手上，形勢不容樂觀。最近不斷發酵的“去IOE”、Win8禁令等事件都集中體現瞭國傢在信息安全上的訴求。“如果隻是讓國產服務器替代瞭外資廠商的產品，但其中的芯片還是掌握在外人手中，安全效果有多大呢？”前文提及的股權投資公司人士對記者表示，芯片的安全是信息安全的重要組成部分。去年9月，國務院副總理馬凱分赴北京、上海、杭州、深圳等地對集成電路產業進行集中調研，就讓不少業界人士看到瞭國傢即將出臺扶持半導體產業發展的信號，業界關於具體扶持政策的討論亦在不斷發酵。目前出臺的《綱要》提出瞭8項保障措施，分別為：第一，成立國傢集成電路產業發展領導小組；第二，設立國傢產業投資基金；第三，加大金融支持力度；第四，推動落實稅收支持政策；第五，加強安全可靠軟硬件的應用；第六，強化企業創新能力建設；第七，加強人才培養和引進力度；第八，整合國際資源，大力吸引境外資金、技術和人才。“這是國傢扶持半導體發展力度最大的一次。”前文提及的股權投資人士對記者表示，與此前發佈的18號文、4號文相比，此次政策的新增內容主要是前三項，即領導小組、產業投資基金和金融支持，“我個人認為比較幹貨的政策是第二項和第五項”。國企提前佈局其中，第二項關於半導體產業投資基金的政策，將有助於企業解決做大做強過程中的融資難問題。“芯片是一個燒錢的行業，風險大，周期性又很強。”該股權投資人士表示，投資圈尤其是社會資本對於芯片行業的股權投資相對謹慎，企業的融資渠道有限，融資成本相對較高。另外，並購是全球芯片企業發展的一種重要手段，國內一些發展較好的芯片企業也到瞭通過並購手段上臺階的階段瞭。目前的《綱要》沒有提及半導體產業投資基金的規模，具體情況有賴於下一步相關部門出臺的操作細則。而此前業界關於該基金規模的普遍預測是1000億元。對於1000億元扶持基金的猜測，這位股權投資公司人士分析說，有說是國傢層面投入千億，也有說是國傢和地方共同投入千億，“我認為這兩種可能性都不大”，很有可能是國傢投入200億-300億元的種子基金，在此基礎上吸引大型企業、金融機構以及社會資金對基金進行出資。《綱要》中的第五項保障舉措主要涉及信息安全背景下的國產化采購。“沒有明說國產化采購，但什麼安全可靠？自己的東西肯定更安全啦。”該人士說。老杳認為，此次政策的核心是“給錢、給政策”，這將推動國內芯片行業掀起一波造富運動，行業的並購交易將大幅增加，芯片企業上市也將成為一股風潮，“不久的將來A股將形成一個涵括二三十傢上市公司的芯片概念板塊”。事實上，面對下一波芯片造富潮，嗅覺敏銳的國企已經提前佈局。去年，紫光集團完成瞭對展訊的私有化交易。今年6月11日，CEC和上海浦東科投宣佈已與瀾起科技達成並購協議。紫光集團與浦東科投還為爭奪銳迪科而“大打出手”。iSuppli半導體首席分析師顧文軍對21世紀經濟報道記者表示，隨著納斯達克中國芯片概念股不斷被私有化，下一波被並購的標的可能將轉移到海外芯片公司或中國臺灣等地上市的中國概念股。“在臺灣地區資本市場上市比A股更順利，比香港市場又懂得集成電路，給的市盈率也很高。”顧文軍認為，目前業已在當地上市的敦泰、矽力傑、譜瑞和昂寶表現都很好。市場化思維“以往的扶持政策主要是補貼思維，這一次不同在於強調市場化。”前述股權投資公司負責人對21世紀經濟報道記者表示，“補貼是撒胡椒面，對產業發展有幫助，但也有一些弊端，比如效率和回報不高，還容易產生尋租”，而此次設立國傢產業投資基金的做法更專業，更具可持續性。“國傢級的投資基金可能不以賺錢為首要目標，但也要強調投資回報和滾動發展。”該人士說，尤其是在引入瞭社會資本之後，投資操作將更加市場化。事實上，北京市在去年年底已經率先成立瞭集成電路產業發展股權投資基金，擬對一批骨幹企業和創新實體進行投資，基金規模為300億元，采取1+N的母子基金模式設立，母基金來源於政府資金，子基金則采用合夥制，部分資金采取向社會募資的方式。知情人士對記者表示，目前上海市相關部門也在醞釀當地的集成電路股權投資基金，投資對象是芯片設計企業，資金規模為30億元，募資采取向社會招標的方式。“《綱要》起草時曾有人建議，強調打造全球第幾名的芯片企業的目標。”知情人士對記者表示，最終公佈的內容放棄瞭這種規模性的提法，還是尊重市場規律。（編輯 盧愛芳）（責任編輯：HN027）
新聞來源http://news.hexun.com/2014-06-25/166008234.html
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